需求制约不容忽视 制造业PMI连续扩张

国家统计局4月30日公布4月中国采购经理指数运行情况。

制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。

4月份，非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势。

4月份，综合PMI产出指数为51.7%，比上月下降1.0个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动持续扩张。

4月制造业PMI微降，仍在扩张区间

4月份制造业PMI较上月微降0.4个百分点至50.4%，连续两个月位于扩张区间。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青认为，4月份制造业PMI微降主要受需求扩张放缓，以及春节后大规模复工效应消退等因素影响。

而制造业PMI连续两个月处于扩张区间背后是外需回暖，以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快增长，以及稳增长政策发力带动基建投资保持较高水平，对房地产行业调整形成有效对冲，推动宏观经济延续回升势头。

从分项指数看，生产指数（52.9%，比上月上升0.7个百分点）、新订单指数（51.1%，比上月下降1.9个百分点）、供应商配送时间指数（50.4%，比上月下降0.2个百分点）高于临界点，原材料库存指数（48.1%，与上月持平）、从业人员指数（48.0%，比上月下降0.1个百分点）低于临界点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，生产指数为2023年4月份以来最高，制造业企业生产扩张有所加快。

从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数均位于55.0%以上较高景气区间，企业产能释放较快。

中国物流信息中心文韬表示，新订单稳中有增以及前期积压订单消化（在手订单指数为45.6%，较上月下降2个百分点）对企业生产有较好带动，企业利润持续增长也对企业生产意愿有所提振，在这些积极因素的支撑下，制造业企业生产活动加快上升。

从需求端看，王青指出，新订单指数下滑背后是3月需求集中释放，以及受楼市低迷拖累，当前居民消费需求仍然偏弱。

外需方面，新出口订单指数为50.6%，较上月下降0.7个百分点，连续两个月处于扩张区间，显示当前外需仍然较强，将继续对国内经济形成正向拉动。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，由于PMI指数是环比指标，月度波动相对大一些，整体看，新订单指数与新出口订单指数均处于扩张区域，预示内需延续修复扩张，外需仍具韧性。结合前期指数变化来看，3-4月制造业新订单和新出口订单均保持增长态势，经济回稳向好动力趋好运行。文韬说。

值得注意的是，4月生产指数再度较大幅度高于新订单指数，显示当前宏观经济供强需弱局面依然明显。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群指出