理解债务压降与稳定发展之间的平衡之道 政治局会议深读

4月30日，中共中央政治局召开会议，其中提到，要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。

如何理解既真正压降债务、又能稳定发展

上海对外经贸大学金融学院副教授、金融发展研究所副所长钟辉勇对澎湃新闻分析称，既要压降债务，又要稳定发展，一方面是指地方政府需要限制债务新增，同时稳妥化解债务。另一方面，经济发展是降低债务风险的最好方式，因此，地方政府在化解债务风险的同时，还需继续稳定发展经济。

标普信评工商企业评级部总监王雷对澎湃新闻分析称，化债需要真正落地执行，做到深入实施；不是偿还全部债务而不顾发展，而是将债务降到与当地实际情况相适应的水平上。对于高风险省份和市县，化债工作是地方政府当前的重要任务之一，须将化债工作落实到实处，用好政策工具，省负总责，市县全力化债；化债也不是使用当地的财政及金融资源清还所有的地方债务，而是一边发展，一边把债务降低到中低风险。

东方金诚研报认为，在去年提出并实施一揽子化债方案、有效控制地方债务风险后，今年将重点推进城投平台债务重组，核心是通过展期、借新还旧、置换等方式，将城投平台的还本付息压力切实降下来，同时推动城投平台转型，有效遏制增量，坚决防范一边化债、一边新增。

在具体操作中，应如何兼顾压降债务和稳定发展

1. 双管齐下降低债务率

王雷认为，防范地方债务风险是一条红线，是发展的保障，但不是最终目标，发展才是最终目标。兼顾压降债务与稳定发展，需要双管齐下降低债务率：一方面降低分子，即压降债务规模，充分利用地方财政、金融资源，降低一部分债务规模与成本；另一方面扩大分母，即发展当地经济，提高财政收入，这是长远的效益。

2. 利用国家资金支持

王雷表示，当前，地方政府需充分利用特别国债资金以及专项债资金，加快形成有效投资，大力发展当地经济。尽管12个高风险省份暂停了一批新增政府投资项目，但主要为传统基建或低效投资。因此，地方仍可以在新基建领域新增一些项目，因地制宜发展新质生产力。王雷认为，今年特别国债与专项债的资金应用范围有所扩大，也是引导资金流向这些领域。

3. 提高政府财政支出效率

钟辉勇表示，兼顾压降债务和稳定发展的重点是提高地方政府财政支出的效率，这既能够有效地促进增长，又能改变传统的通过借债发展的模式，从而妥善处理两者之间的关系。

4. 盘活资产、多元融资、支持实体经济

一位不愿意具名的业内专家对澎湃新闻分析称，地方政府可以盘活存量资产，拓展融资渠道，同时依靠中央转移支付，加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持，激发微观主体活力。压实主体责任，避免隐性债务扩张。

结语

既压降债务、又能稳定发展，是地方政府面临的一项重要任务。通过综合运用多种政策工具，地方政府可以在降低债务风险的同时，保持经济的稳定发展。这将有利于地方财政的可持续性，也有利于民生保障和社会稳定。