上半年降息有无可能 明晨按兵不动 美联储静候黎明

背景：

当地时间4月30日至5月1日，美联储召开为期两天的议息会议。本次议息会议备受关注，市场普遍关心美联储是否会释放出有关降息信号。

经济数据表现：

本次议息会议前公布的几组经济数据值得关注。一季度，美国GDP增速低于预期，通货膨胀有所抬头。

• 美国第一季度GDP增速仅为1.6%，远低于预期的2.5%。
• 美国第一季度和3月份的PCE数据均超出预期。
• 美国3月份总体PCE价格指数同比上升2.7%，剔除食品和能源后的核心PCE价格指数同比上升2.8%，均高于市场预期。

美联储态度：

由于经济增速低于预期，通货膨胀在一季度有所抬头，市场认为美联储今年的降息时点更具不确定性。

上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷认为，美联储仍将维持利率不变，下半年才会根据经济数据评估是否降息。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪也表示，5月议息会议将继续维持利率不变，并在下半年考虑降息。

更鹰派的信号：

据外媒报道，德意志银行经济学家预计鲍威尔可能会继续表示美联储的货币政策立场是限制性的。瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓认为，美联储将在本次议息会议上采取鹰派立场，暗示降息时间和次数会减少。

展望：

总体来看，美联储5月议息会议可能会释放更鹰派的信号，维持利率不变，降息时点存在不确定性，但三季度开启降息的可能性较大。